8月25日部份金属行情变化

1、铜
基本面来看，美国虹吸效应结束后，进口铜或持续流入国内市场补充供应，故短期现货供应表现或持续宽松；下游采购方面或仍以刚需为主。料本周铜价重心下移，现货参考区间77800-78800元/吨，伦铜9600-9800美元/吨。

2、铝
上周国内现货铝价重心窄幅下探。均价20602，跌幅0.35%。宏观关注美俄会谈；美联储动态；美国关税调整。总体宏观基调较为温和，有色窄幅承压。基本面结构稍有改善，累库速度减缓。铝价回撤至阶段性低点刺激，需求地接货好转，现货转为升水。后市关税扰动或有减弱，降息路径仍需观察就业数据表现。铝锭社库累速或进一步减缓；需求表现温和抬升。预计本周铝价或窄幅走高，均价或在20700附近。

3、铅
上周期铅震荡偏弱，现货铅价重心小降。8月消费旺季不旺，国内需求不佳，下游刚需低价采购为主，铅价缺乏上涨动能，叠加海外铅锭库存增加，伦铅承压回落，国内铅价也共振下跌。下周来看，基本面变动不大，短期铅价难以摆脱震荡格局，现货1#铅价暂时关注16600-16800元/吨。

4、锌
短期来看，国内外宏观面消息偏少，叠加需求长期疲软，市场避险情绪升温，供应方面，国内社库持续累库，供应端对价格有所拖累，且终端订单复苏暂不明显，随着旺季临近，市场情绪稍有回暖，但仍偏谨慎，预计本周或延续震荡为主，现货锌价继续关注2.2-2.28万。

5、锡
上周电解锡价格震荡下跌。宏观上，关税不确定性仍存，叠加美联储降息预期反复，金融市场风险偏好降温，金属板块承压运行。基本面上，国内7月锡精矿进口量环比减少，其中缅甸佤邦锡矿虽已复产，但复产进度缓慢，7月自缅甸进口锡矿量不增反降，供应偏紧对锡价仍有支撑，但当前消费端表现平淡，下游企业开工率下降，补库活跃度不高，整体现货交投偏淡。综合来看，预计本周锡价或维持震荡走势，运行区间关注26-27.5万。

6、镍
上周现货镍均价为121635元/吨，较前一期下跌1815元/吨，跌幅为1.47%。镍价趋弱运行，但成交并无好转机会，偏空情绪依旧笼罩市场。供需矛盾难改，博弈状态持续。市场多预估，本周镍价波动空间较小，下游月末补库计划会增多。具体数据看，电解镍区间暂看118000-123000元/吨。