继上一篇文章，今天要继续思考在角落里发酵的一些东西……本周，每天打开手机，推送过来的都是全球最大网红的表演，不想看只有放下手机。非宁静无以致远，我要在信息流上进行更多的屏蔽，也要在对铜的研究上进行一些筛选。今天我思考的是，供应端的一个新变数，以及对下游消费端某一品类更细致的解读。中东局势影响全球20%左右的硫磺供应，硫磺是制作硫酸的原料，而硫酸是湿法炼铜的核心试剂。虽然全球铜产量中，湿法炼铜的占比只有20%左右，但是大家知道，湿法炼铜用的是低品位的矿，所以湿法炼铜在成本上理论是比较低的。在去年硫酸价格还没大幅上升之前，湿法炼铜企业的利润相对丰厚。但是目前看，硫磺、硫酸价格已经大幅上涨，对火法冶炼厂来说，硫酸是利润，硫酸涨价倒是好事；对湿法冶炼厂来说，硫酸是成本，硫酸涨价对产能形成压制。再说非洲地区，非洲地区是近年来铜矿供应的新兴地区，截止去年，非洲大陆的铜供应已占全球铜供应的20%左右，主要集中在刚果（金）和赞比亚。而在非洲，有60%以上是采用湿法炼铜的，也就是说硫酸价格上涨，对非洲铜供应影响会比较大。国内在非洲布局的两家企业，紫金矿业在非洲的kk矿采用的是火法冶炼；而洛阳钼业采用的是湿法，受硫酸成本上升，可能影响比较大。但是，话说回来，毕竟湿法炼的铜，占全球铜供应只有20%左右，也就是说，全球铜供应端的这20%，随着硫酸价格不断上涨，变得更加紧张了……未来，硫酸价格会涨到多少，值得我们继续关注，这个就像“灰犀牛”，在角落默默发酵……本周跟一些朋友聊到了变压器，从去年下半年以来，变压器行业迎来了高景气。去年同比出口提升30%以上，今年目前依然维持高位，每个月出口额能达40亿以上。头部企业订单排至2027年。据机构统计，欧美电网基础设施严重老化，大部分基础设施使用时间已超35年，约有70%的变压器使用时间超25年，60%的断路器使用超过30年，输电线路老化比例70%。以上是欧美的数据，但我了解过来，非洲市场其实增长是最快的，只是非洲需求的更多是中低端电力产品，作为电力基础设施建设。而欧美地区，除了需要对电力基础设施的升级，在AI和新能源等更高端领域，也需要更高端的配套产品。最后看国内。3月20日，工信部、国家发改委、国务院国资委、国家能源局联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026-2028年）》。
《方案》在“加快先进节能装备研发推广”中明确提出：
1）推动环保型绝缘油变压器、大容量固态变压器、柔性直流变压器等推广应用；
2）提高风电、光伏、氢能、新型储能等新能源领域变压器能效和系统适配性，并推动大功率电解水制氢用整流变压器、新能源并网用高频变压器、集成化一体式变压器等产品研发与应用；
3）到2028年，新增节能变压器占比超过75%，在役节能变压器占比达到15%。
——中国制造，生产效率、交货周期都是国外比不了的，可见中国变压器在全球走俏的原因。OK，今天就这些。也许不是所有对铜有影响的因素，都值得被研究，特别是信息过载的时代，删繁就简，少则得，多则惑。大家共勉！以上个人观点，仅供参考！
