5000点跳水！到顶了吗？狂欢之后需要冷静

热点专题： 　　7月23日，大宗商品市场高位剧烈震荡！龙头品种多晶硅涨停板跳水近5000点，碳酸锂09合约从74000附近迅猛跳水至68000，跳水近6000点，期螺从3330点一度跳水至3245元，23日唐山迁安地区松汀钢铁，普方坯资源降20，执行3120出厂。广东多家电炉厂开始下调废钢采购价格！ 　　今天跳水的原因是什么？消息面没啥变化，基本面似乎也没看到变化，那大致是两个方面：一是近期的获利盘需要兑现，连续上涨后，自然有人会见好就收，锁定利润，二是过于亢奋的市场情绪也需要缓解下，市场也需要控制节奏，看看现货大幅拉涨后，下游的接受程度。 　　今年上半年，废钢好像陷入了一滩死水，市场交易活跃度下降，价格较去年来说震荡重心略微下移，而结合今年上半年情况来说几乎没有太大波动。而上周各种政策频传利好，盘面首当其冲突破突破3200点，成品材现货一天内涨80，市场进入了狂欢期。今天的跳水，那么不禁要问一下，究竟是反弹还是反转真的到来了？   　　（全国6mm重废采购均价走势） 　　首先我们看一组数据，以华东地区主流钢厂及市场价为例，今年以来，废钢价格持续维持在低位窄幅波动，价格较24年同比下降了400元左右，价格重心在继续下移，废钢价格失去一定弹性，今年整个上半年最大值最小值区间不超过100元。那么为什么会出现这种情况，且看下文废钢供需两端情况说明。 　　需求端，华东地区钢厂1-6月用量同比去年下降5.32%，这当中有各种各样的因素，钢厂自助限产减少用量、铁废差缩小废钢缺少性价比。其中的内核是上半年其他原料诸如双焦明显领跌，铁水成本下降明显，因此部分高炉钢厂开始高铁耗生产，废钢需求进一步减弱。     　　而供应端，由于长期的熊市行情，大部分基地心态已经改观，以前挂在嘴上的贵贱不卖好像很少提到了，较少的废钢资源支撑废钢价格难以大跌，但因为上述因素也很难出现大涨行情，今年一涨价就出货、一跌价就缺货的情况屡见不鲜。从下图可以看出，无论是钢厂还是基地普遍都保持低库存运行，废钢社会面蓄水池功能明显下降，因此跌价确实不能像以往一样持续刺激到货。   　　在废钢缺失活性的情况下，消息面的刺激好像更能带来波动，以下是近期产业内对行情影响较大的的热点宏观消息面： 　　①稳增长！工业和信息化部总工程师谢少锋：筑牢工业经济基本盘。实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。 　　②反内卷！中央财经委员会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 　　③超级工程！雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，活能撬动200-300万吨钢材需求市场。 　　推进行业反内卷、淘汰落后产能对钢铁行业意义深远，雅江水电工程也是为西藏及周边地区谋求发展的百年大计。但理性思考下，去产能的相关措施并未落地，而雅江工程由于其特殊的地理地位，除部分品种钢外，普通钢材注定只能采买周边地区钢厂，对全国整体钢铁需求影响有限，市场好像有点反应过激了。连续两周涨价狂欢背后，未来难免会迎来回调。 　　再说回最近的废钢行情，政策消息面推动的钢材期现货价格上涨已是超预期，在基本面没有明显改善的三伏天，续涨动力并不足；而废钢的涨幅并未跟上成品钢材，那么市场人士多预计在当前废钢库存低位的情况下，个别低价的主导钢厂可能还会迎来一轮补涨，用于吸货补库，毕竟过低的库存量很容易被供货商拿捏，所以短期废钢价格仍然是偏强运行的，但涨幅会逐步缩小。整体看，市场应该还没见顶，但是有可能会进入短周期的震荡调整。需要关注各类宏观政策消息面影响，往往在消息面发酵期间会引起钢市价格的剧烈波动。