本期《热点深一度》关注美以伊冲突。
过去72小时内，从伊朗两大钢厂到阿联酋全球铝业巨头，一系列针对重工业基础设施的精确打击，正在将这场地缘冲突从能源领域推向更广阔的工业制造层面。500万吨的钢铁出口缺口、全球4%的铝产能受损、航运成本大幅攀升……这场战火，会否“烧”出钢价的新高度？
72小时突发 时间线 3月27日：美以空袭伊朗穆巴拉克钢铁公司、胡齐斯坦钢铁公司，两大钢厂全面停产。 3月28日：伊朗宣布将以色列及海湾六国工业设施列为报复目标。被列入名单的钢铁厂包括沙特阿拉伯的哈迪德钢铁厂、阿联酋的埃姆斯特钢铁厂、卡塔尔钢铁厂、科威特钢铁厂、巴林钢铁厂以及以色列的耶胡达钢铁厂。 3月29日凌晨：伊朗袭击阿联酋环球铝业（EGA），一座年产160万吨铸造铝的冶炼厂及配套氧化铝精炼厂受损，多名员工受伤。而巴林铝业（Alba）也在同一天遭遇袭击。 至此，美以伊冲突已从导弹互射演变为针对工业基础设施的系统性打击。美国国务卿鲁比奥27日表示，预计对伊朗的军事行动将持续“2至4周”。 钢铁产能、出口受损 钢铁板块： 穆巴拉克钢铁：年产能1180万吨，是伊朗唯一的全流程板材生产企业，产能占伊朗20%以上，板材出口占比超60%。 胡齐斯坦钢铁：年产能360万吨，钢坯、长材出口占比超40% 出口影响：月度出口量从90万吨骤降至35-45万吨，全年出口缺口预计500-550万吨。 连锁反应：受影响最直接的是伊拉克（80%进口依赖伊朗，建筑用长材70%依赖胡齐斯坦钢铁供应）、东南亚国家（作为伊朗钢坯的主要买家，也面临原料短缺，方坯溢价看涨）。 更担忧的是：随着伊朗将打击范围扩大至海湾多国工业设施，沙特、阿联酋、卡塔尔等国的钢铁产能也面临潜在的军事威胁。这些国家合计年产粗钢超过3000万吨，若其中任何一家遭遇袭击，全球钢铁供应格局将面临更大冲击。 铝业板块： 阿联酋环球铝业：年产160万吨铸造铝，占全球产能4%。 中东地区占全球铝市场9%，产能明显收缩。 调查：中东局势对中国钢铁市场的影响 从国内市场看，基本面并未因外部冲突而停滞。本周247家样本钢厂日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨，高炉复产持续推进。钢厂盈利率43.29%，环比提升0.87个百分点，生产积极性仍在。 更关键的是成本传导已经开始： 霍尔木兹海峡通航受限推高国际油气价格，航运成本大幅攀升——3月以来，西澳—青岛航线海运费涨至11.65美元/吨，涨幅11%；图巴朗—青岛航线海运费涨至30.55美元/吨，涨幅27%。 柴油价格上涨也影响铁矿石开采成本，普氏铁矿石价格指数已涨至112.55美元/吨，较月初上涨9%。 焦煤价格也在上涨。唐山“蒙5”精煤价格1445元/吨，较月初上涨45元/吨，焦企已对焦炭发起首轮提涨。 深一度：影响究竟有多大？ 直接影响有限 2025年中国对伊朗直接出口钢材仅26.67万吨，占钢材总出口量0.22%；自伊朗进口铁矿石约570万吨，占总进口量0.45%。从直接贸易看，此次事件对中国钢铁市场的冲击几乎可以忽略。 间接影响：外需提振与物流风险并存 机遇层面：中东、东南亚区域钢材刚性缺口显现，中国钢材出口订单及FOB（离岸价格）报价有望阶段性走强。2025年中国对波斯湾七国出口钢材超1300万吨，具备充足的供应能力。预计中国可承接150-200万吨/年的出口增量，热卷、钢坯、螺纹钢等品种出口竞争力将提升。 风险层面：伊朗已将海湾地区5个国家的工业设施列为打击目标，这意味着中国钢材出口的主要目的地如沙特、阿联酋、卡塔尔等国，其港口及工业设施均面临潜在威胁。若冲突持续升级，中国对海湾地区1300万吨级别的钢材出口将面临物流受阻、运费上涨、船期延误甚至目的地工业设施遭袭后需求骤降等多重风险。此外，国际油价上涨已开始推高国内钢材生产成本，挤压钢厂利润空间。 最新预判：对钢价影响有多大？ 短期（1-3个月）： 伊朗两大钢厂复产前景不明，500万吨级别的出口缺口将推动中东及东南亚钢价走强，中国钢材出口迎来阶段性窗口期。同时，伊朗对海湾多国工业设施的打击威胁，将显著推高风险溢价，航运保险费用和运价或进一步攀升，钢材成本支撑强化，预计国内钢价将维持高位震荡。 中期（3-12个月）： 核心变量在于两大钢厂的真实复产进度以及伊朗报复清单的执行力度。若复产周期拉长、或打击范围持续扩大，供应缺口将持续发酵，全球钢铁贸易流向将向中国、印度、俄罗斯加速转移。铝价的上涨也可能通过替代效应间接支撑钢材价格。 综合来看，中东战火蔓延至工业领域的影响正在从预期走向现实。在基本面“金三银四”需求回升、库存去化的背景下，地缘冲突带来的成本上移正在成为钢材价格的重要驱动因素。这场战火能否“烧”出钢价的新高度，取决于冲突的烈度与持续时间，但对市场参与者而言，不确定性本身，就是最大的确定性。
