这年头，比黄金更疯狂的，是元素周期表。
锡，半年涨40%；铟，涨60%；钽，最高飙涨158%。这些过去没人注意的稀有金属，如今正在被疯抢。
中国有色金属工业协会统计显示，2026年上半年，中国十种有色金属产量只增长了3.3%，规模以上有色企业利润总额却同比猛增94%。背后推手不是传统基建，而是AI算力。
在AI供应链中，算力金属的不可替代性和涨价速度，连黄金都望尘莫及。
算力金属，价格狂飙
“算力金属”是指支撑AI服务器、高速光模块、先进芯片制造和散热系统的有色金属，堪称2026年最出圈的产业概念之一。
业内将算力金属分为两大类：大宗算力金属和稀有算力小金属。
黄石诺德股份公司生产的3微米锂电铜箔（薛婷 | 摄）
大宗算力金属，主要功能是给AI算力“搭骨架”，负责导电与散热，主要有铜、锡、铝等。
铜是算力基建的核心耗材。单台AI服务器耗铜量是传统设备的3倍，从铜缆互联到PCB基板，从散热模组到电源系统，算力每升一级，铜消耗就跳一个台阶。
专业机构预测，2026年全球数据中心铜消费量将达74万吨，2028年预测达到130万吨。铜价已从2025年末的约8万元/吨，涨至2026年7月约10.4万元/吨。
锡因导电性好、熔点低、焊接稳定性强，成为高宽带内存和芯粒先进封装的焊料刚需，单机耗锡量为传统服务器4倍以上。
锡价从2025年底的约33万元/吨，涨至2026年7月约42.5万元/吨，半年涨幅约40%。
铝则搭起了液冷系统的骨架。AI芯片功耗从200瓦飙到1000瓦以上，传统风冷触及物理极限，液冷从“可选”变成“标配”。单台服务器液冷耗铝20-30公斤。
铝价从2025年底约1.85万元/吨，涨至2026年8月约2.38万元/吨，涨幅约29%。
东阳光在宜昌的涂碳铝箔生产车间（文凯 | 摄）
但真正让市场重新定价的，是稀有算力小金属，包括钼、钽、铟、锗、镓等。
它们单机用量虽小，却广泛应用于先进封装、光通信、存储芯片等环节，是算力产业链不可或缺的“工业维生素”。
铟价从2025年底约2960元/千克涨至约4720元/千克，年内涨幅60%，创近十年新高。
锗价从13600元/千克涨至24800元/千克，涨幅超80%。
镓价从1650元/千克涨至2170元/千克，涨幅32%，国内产能占全球95%以上。
钨、钼等高纯品类价格同比翻倍。钽价上涨158%，是当前涨幅最高的算力金属。
这些金属名字拗口，平时几乎没有存在感，但每一个都卡在AI产业链的关键节点上。
国内磷化铟衬底产能最大的上市公司之一，云南锗业发布业绩预告称，2026年上半年预计净利润同比增长148%-261%。主要原因是受下游高速光模块需求增加影响，公司半导体材料产品销量、售价均同比增加。
全球多元算力金属巨头洛阳钼业，储备有铜、钴、钼三大核心算力金属。2026年上半年，公司营收达1353亿元，同比增长43%；净利润162亿元，同比增长86%。该公司表示，人工智能领域的快速发展，将继续引领钼在高质量、高附加值领域的应用拓展。
涨价10倍，也变不出新矿
算力金属的紧缺不是周期性缺货，而是结构性、物理性的供给死结。
以铜为例。高盛预计，2025年和2026年铜市场将分别出现18万吨和25万吨的供应缺口。而铜矿从勘探到投产的周期通常需要7-10年，过去十年全球铜矿资本开支持续低迷，新增产能有限，长期供需偏紧的格局难以改变。
大冶弘盛铜业公司的阴极铜仓库（薛婷 | 摄）
与铜、铝、锡等有主矿金属不同的是，很多小金属是主矿的伴生副产品，含量极低，就算价格涨十倍也变不出新矿。
铟是伴生矿的典型代表。它在地壳中的含量仅为金的1/200，几乎不单独成矿，全球90%的原生铟来自铅锌矿冶炼副产品。
这意味着，铟的产能天花板与锌、铅的冶炼规模深度绑定，想扩产只能等铅锌矿增产，而非铟价本身说了算。
据行业机构数据，全球原生精炼铟年总产量稳定在1100吨左右。其中，中国拥有全球约70%的原生粗铟冶炼产能。
将高纯铟和高纯磷按1:1原子比构成，就能形成磷化铟。磷化铟是AI算力产业链最“卡脖子”的环节。
磷化铟广泛应用于DFB激光器、EML激光器以及光电探测器等，是800G/1.6T乃至下一代3.2T光模块不可替代的衬底材料。铟也成为决定AI数据中心扩张速度的核心地缘战略小金属。
广州一家半导体公司的晶圆（张誉东 | 摄）
华西证券今年6月的一份研报指出，在铟上游矿产及粗炼产能方面，中国企业实现了绝对的控制权，锡业股份、豫光金铅等企业拥有7N级（99.99999%）以上高纯铟生产能力。
但在磷化铟衬底方面，中国在制造工艺上仍显落后。
在全球市场竞争格局上，日本住友电工、北京通美（AXT）与日本 JX 金属三家跨国巨头共同把持了全球磷化铟（InP）衬底90%左右的市场份额，国内所有厂商出货量加在一起只占全球供应量约一成。
英伟达预测，2026-2030年磷化铟晶圆需求将激增约20倍。这意味着，1.6T光模块的产能上限，不仅取决于光模块厂家的设备，更取决于上游高纯铟能不能稳定供货。
第三方咨询公司Yole预测，2026年全球磷化铟器件需求将攀升至260万/年到300万片/年，而有效产能只提升到75万片/年左右，供需缺口超过70%。业内普遍判断，缺货情况可能会持续到2029年。
全球博弈的“新石油”
当AI成为国家战略时，算力金属的供应链就成了“入场券”。全球主要经济体已经不再把这轮涨价简单看作商品周期，而是当成未来产业权力的再分配。
据环球时报、参考消息等媒体报道，2025年11月，美国内政部下属美国地质调查局发布2025年最终版关键矿产清单，60种关键矿产中，铝、铜、锗、镓、铟、钽等算力金属在列。
2026年2月，特朗普宣布启动规模达120亿美元的“金库计划”，旨在为美国制造业建立关键矿产与稀土的战略紧急储备。4月，美欧又签署关于关键矿产战略伙伴关系的意向声明，在矿产开采、深加工及回收利用等领域展开合作。
世界人工智能大会上，中科曙光展出的全国产十万卡AI超集群（陈浩明 | 摄）
这是一场系统性、全球性的资源重新配置。算力金属正在扮演“新石油”的角色——谁控制了供给，谁就掌握了AI时代的能源命脉。
在这场资源博弈中，中国拥有一个无法被忽视的“非对称优势”，即资源储量和加工能力。
美国地质调查局数据显示，中国占全球镓产量的98%、精炼锗产量的68%。综合公开数据，全球60%到90%的关键矿产加工产能集中在中国。
更关键的是提纯能力。央视财经报道称，中国掌握着全球大多数稀有“算力金属”的提纯技术。稀有金属的价值不在矿石里，而在纯度里——从矿石到7N级（99.99999%）高纯材料，中间的提纯链条是护城河的关键环节。
这正在改变全球大宗商品的定价逻辑。
传统上，中国是大宗商品的“大买家”，价格跟随伦敦金属交易所、纽约商品交易所走。但算力金属的格局不同：中国既是最大的消费国，也是最大的生产国和加工国，在某些品种上甚至是唯一的供应来源。
这种“三位一体”的地位，让“中国价格”有了从被动跟随转向主动定价的可能。
武汉光迅科技的光模块生产线（肖艺九 | 摄）
产业链的价值流向清晰可见：上游资源端，铜矿、稀土矿、锗矿等拥有最强的定价权；中游材料端，磷化铟衬底、铜箔、铝热传输材料等，是涨价弹性最大的环节；下游应用端光模块、服务器等，是最终的价值兑现窗口，但利润正在被上游侵蚀。
AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。而电力和算力的最终实现，都离不开算力金属的强力支撑。
当元素周期表从“边角料”升级为“数字经济核心材料”，这轮重新定价，才刚刚开始。
好家伙
当初背元素周期表的时候
竟没发现它这么值钱！
撰文｜何 辉
编辑｜申 渡 审核｜李 墨 终审｜周 芳 出品｜观一线
