废钢冬储是指钢厂在冬季（春节前）为保障生产连续性、规避节后价格上涨风险而进行的集中备货行为，历史上呈现三大典型特征：集中补库、价格易涨难跌、库存显著累积。
而 2025-2026 年冬季，这一传统特征全面消失。
深层原因：多重因素叠加导致冬储降温
1. 需求端：钢厂盈利低迷，采购意愿不足
利润承压：2025 年钢铁行业整体盈利下滑，多数钢厂处于亏损或盈亏平衡边缘，冬储资金压力大
长流程替代效应：高炉铁水成本优势明显，废钢性价比下降，长流程钢厂减少废钢添加比例
低库存运营理念：钢厂普遍转向 "少囤货、快周转" 策略，降低资金占用风险，尤其热轧带钢企业更注重原料成本控制
2. 供给端：资源流通顺畅，季节性紧张缓解
回收效率提升：废钢加工基地机械化、智能化水平提高，冬季拆解能力增强，资源供给稳定
政策影响：再生资源 "反向开票" 政策切换，部分回收企业提前出货，避免税改风险
进口补充：再生钢铁原料进口零税率政策延续，补充国内资源缺口
3. 预期端：对后市信心不足，风险偏好降低
需求预期悲观：房地产持续低迷，基建投资放缓，钢材终端需求疲软，传导至废钢需求端
价格预期走弱：市场普遍预测 2026 年 1 月废钢价格重心下移，冬储 "搏上涨" 动力消失
春节因素：2026 年春节较晚，钢厂冬储窗口期拉长，备货紧迫性降低
市场影响：废钢价格承压，产业链连锁反应
1. 对废钢市场的直接影响
价格下行压力加大：供需双弱格局下，废钢价格缺乏支撑，预计 1 月价格继续震荡偏弱运行
资源流向改变：废钢更多流向短流程电炉钢厂，长流程钢厂采购量进一步萎缩
贸易商心态转变：回收基地采取 "快进快出" 策略，减少自身库存，加剧市场波动
2. 对钢铁产业链的传导效应
对热轧带钢企业的启示与应对策略 1. 短期策略：优化采购与库存管理 灵活采购：采取 "小批量、多批次" 采购模式，避免集中备货，降低资金占用 价格锁定：与废钢供应商签订长期协议，锁定部分原料成本，应对价格波动 库存控制：将废钢库存维持在安全边际，结合热轧带钢订单情况动态调整 2. 中长期布局：提升核心竞争力 产品结构升级：加大高端热轧带钢研发投入，提高产品附加值，对冲原料成本波动风险 绿色转型：加快超低排放改造，符合出口许可证管理要求，拓展高端市场 供应链优化：建立多元化原料供应渠道，减少对废钢依赖，提升供应链韧性
