最近，LME期铝突破3000美元/吨，创2022年以来新高，工业金属热度回升。财哥注意到，中国铝业正被推到聚光灯下。
中国铝业第三季报，营业收入为601.2亿元，同比下降4.66%；归属于上市公司股东的净利润为38.01亿元，同比增长90.31%；经营活动产生的现金流量净额达111.15亿元，同比增长91.38%。
出货略减，利润却明显提升，这背后是成本优化的结果，还是行业周期推动？今天财哥带大家拆解这份“量跌利升”的财报。
01 公司简介 中国铝业成立于2001年，是国务院国资委直接管理的中央企业，前身可追溯到上世纪50年代的“铝业部”。 它是中国主要的氧化铝和原铝生产商之一，拥有从矿山开采、氧化铝精炼到电解铝冶炼及加工的完整产业链。 近年来，公司在新能源材料领域持续布局，比如光伏用铝箔、汽车轻量化部件等。目前在国内氧化铝产能中占比超30%，在全球也处于前列位置。 图片｜网络 02 主营业务 公司的业务主要分三大块。 铝土矿及氧化铝生产是基础环节，依托自有矿山资源，保障原材料供应稳定。 电解铝冶炼是传统主业，产量常年位居全国前列，具备规模与成本优势。 铝加工与新材料则是增长方向，包括铝板带箔、电池壳体、光伏边框等高附加值产品。近年来还加大了再生铝投入，既响应“双碳”目标，也提升了资源循环效率。 图片｜中国铝业官网 03 财报解读 看财报，几个关键点值得细品。 营收601.2亿元，同比略降4.66%，主因是三季度铝价阶段性回调，叠加部分产线检修影响出货节奏。 但净利润大增90.31%，这背后是成本控制和产品结构优化的双重作用，电力成本下降、自备电厂比例高，单位生产成本明显降低。 同时，高端铝材销售占比提升，拉高了整体毛利率。经营性现金流净额同比增长近91%，说明回款顺畅、账面资金充裕，财务健康度显著改善。 图片｜中国铝业2025第三季度财报 04 竞争格局 放眼整个行业，铝市场正经历结构性变化。全球新能源车普及、光伏装机提速，带动铝需求稳步增长。 供给侧则受环保政策收紧、能源价格波动影响，海外减产频繁，国内新增产能审批趋严，供给弹性受限。 在这种“需求稳、供给紧”的格局下，铝价中枢逐步抬升。中国铝业凭借全产业链布局和低成本产能，在本轮周期中表现突出；而依赖外购原料或高电价区域的企业，盈利空间相对受限。 图片｜网络 05 财哥说财报 财哥觉得，这份财报最打眼的不是数字本身，而是“量跌利升”背后的经营逻辑，说明企业有能力在外部波动中主动调整，而非被动承受。 从数据看，公司资产总额接近2300亿元，资产负债率处于合理区间，现金流充沛，整体财务状况稳健。 但风险也不容忽视：如果未来铝价回落，或煤炭、电力等能源成本再度上涨，当前的利润空间可能被压缩。此外，如何进一步提升高端产品占比、加快海外客户认证，将是下一阶段的关键考验。 以上数据为上市公司公开信息整理，个人观点 仅供参考 不构成投资建议，图源网络，侵权即删。
