“金九”的哑炮声响还没散，“银十”就开场了。黑色系坐了一趟过山车——周初一顿大跌，周末又硬拉回来，整体仍旧偏弱，一句话：旺季不旺，需求不认账。
眼下上有政策预期顶、下有亏损减产底，价格被夹在中间来回磨。真正的矛盾，已经从“金九旺季预期博弈”，换成“银十需求兑现＋成本下移＋秋冬季限产”三者的再平衡。
市场大起大落，先跌后反弹，整体偏弱，“金九”旺季不旺的味道很浓，今年市场对需求的预期本就不高。原料端分化明显：动力煤、蒙煤价格坚挺，库存又低，走货有改善；铁矿相反，被铁水下滑的预期压着跌。 原料一强一弱，成材缺了方向感，只能在低位区间盘整。 几个数据值得盯：铁水产量小增 0.05万吨至233.84万吨；五大材产量增1.75万吨至794.93万吨；总库存增85.5万吨至 1548.44万吨；表观需求减102.78万吨至709.43万吨。 产量微增、库存明显垒、需求大幅掉，原因就一个，假期停工。这是短期扰动，不是需求真塌，节后有望修复。 节后需求端仍没有明显改善，期货低位反弹让现货情绪略有提振，但增量不足，商家普遍反映成交受限，终端不温不火。预计建材个涨运行。 板材库存小幅累库、表需下降，但双焦成本支撑走强，钢厂持续亏损，期货拉涨，市场挺价意愿较强，节后刚需有阶段性补库。预计板卷偏强运行。 假期主流管厂集中检修，产量回落，但节后出货一般，厂库小幅累增，供应压力仍存；成交冷清，贸易商一单一议、让利促成交。预计管材主稳。 双焦领涨，铁水 233.84 万基本持平；全球发运同比小幅回升，港口到港下降但库存仍偏高，47 港到港 2467.7 万，环比减 516.9 万；45 港 2303.6 万，环比减 535.5 万。预计铁矿偏强运行。 开工率低位徘徊；蒙煤生产受影响，甘其毛都口岸通关车数偏低；焦企利润下降；钢厂铁水小幅变化、有压产可能；焦煤库存低位。预计双焦个涨运行。 铁废价差收窄、焦炭二轮提降、电炉亏损，三重压制价格；库存低位加节后补库托底，跌幅有限。短期主稳偏弱，预计废钢偏稳运行。 黑色上有政策预期顶、下有亏损减产底，核心矛盾已经从“金九旺季预期博弈”，变成“银十需求兑现＋成本下移＋秋冬季限产”三者再平衡。
