宏观要闻
1、美国首次申领失业救济人数降至7月份以来最低水平
美国首次申领失业救济人数降至7月中旬以来的最低水平，凸显企业仍不愿裁员。美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月20日当周，美国首次申领失业救济人数减少1.4万人，至21.8万人。这远低于彭博调查的经济学家预估中值，预估为23.3万人。初请人数的下降表明，尽管劳动力市场正在降温，但裁员规模相对有限。多数企业选择保留员工，即便挥之不去的经济不确定性仍在继续抑制招聘活动。初请人数的四周均值降至23.75万人。持续申领人数在前一周变动不大，为193万人，符合预期。
2、银价自2011年以来首次突破45美元 黄金逼近纪录高位
银价14年来首次突破每盎司45美元，黄金则逼近另一个纪录高点，受到股市避险情绪和对美国经济走向持续担忧的支撑。现货白银一度涨2.6%，延续了今年以来的强劲涨势，年迄今涨幅已超过55%。这超过了黄金43%的涨幅，在美元走弱、央行购买及地缘政治风险上升等利好因素推动下，黄金今年已创下三十余项纪录高位。
3、进口大幅下降 美国8月商品贸易逆差大幅收缩
美国政府数据显示，由于进口大幅下降，美国8月商品贸易逆差大幅收缩。美国商务部人口普查局周四公布，上月商品贸易逆差收窄16.8%至855亿美元。经济学家此前预计，商品贸易逆差将缩减至952亿美元。商品进口下降196亿美元至2616亿美元。商品出口下降23亿美元，至1761亿美元。美国总统特朗普的关税导致今年商品进口大幅波动，在4月至6月季度增长受提振之前，削弱了第一季度的GDP。目前对第三季度的年化增长率的预期趋同于2.5%左右。今年二季度，美国经济增速为3.8%，贸易逆差缩小是主要推动力。
4、中小银行密集下调存款利率，发力财富管理承接客户资产“调仓”
9月以来，下调存款利率的地方中小银行队伍持续扩大。9月25日，河南洛阳农商行、洛宁农商行等多家银行宣布下调人民币存款利率，调整范围覆盖活期存款、通知存款和各期限定期存款等产品，最高降幅达35个基点（BP）。 与此同时，近期零售存款的流失较为明显。而做好财富管理，以做大管理客户资产规模（AUM）来减缓存款流失带来的负面影响，成为众多银行当前主要策略。 从“比价效应”上看，年化收益率接近2%至3%的现金管理类、固收类银行理财产品，以及混合型、股票型基金产品的可观表现，也让不少银行客户改变投资思路，纷纷买入。。
5、四川：房地产消费要持续用力止跌回稳 “一城一策”制定住房支持政策
9月25日，四川省委书记、省人大常委会主任王晓晖主持召开省委专题会议，研究部署进一步提振消费工作。会议强调，房地产消费要持续用力止跌回稳，既要“一城一策”制定住房支持政策，通过多种方式加快消化存量，又要加大“好房子”建设，更好满足高品质住房消费需求，进一步释放购房消费潜力；挖掘释放改善性住房需求，加快落实“一城一策”房地产政策，持续推进城市更新、老旧小区改造提升，建设更多“好房子”，通过促进房地产发展带动更多消费增量。
6、重庆：到2027年动力电池回收网络区县覆盖率达90%
据重庆市发展改革委9月25日消息，重庆市发展改革委牵头研究起草了《支持动力电池回收利用产业高质量发展若干政策措施（征求意见稿）》。现面向社会公开征求意见。征求意见稿提出，推动动力电池生产企业、新能源汽车生产企业按照相关政策和标准要求自建、共建或委托建设回收服务网点。充分发挥现有再生资源回收利用网络作用，引导现有再生资源网点拓展动力电池及电动自行车废旧锂电池回收业务。鼓励企业建设兼具回收储运和综合利用等功能的大型区域回收利用中心站，实现动力电池短链条、少环节一站式回收利用。到2027年，动力电池回收网络区县覆盖率达90%。 时事新闻 1、乘联分会数据显示，2025年8月皮卡市场销售4.0万辆，同比持平，环比下降3%，处于近5年的中高位水平。2025年1-8月份皮卡市场销售36.9万辆，同增长7%。
7、欧洲汽车制造商协会数据显示，欧盟8月新车注册量增长5.3%，达677786辆。特斯拉8月欧盟新车注册量下降近37%。比亚迪8月欧盟新车注册量增长201%。比亚迪8月在欧盟市场份额增至1.3%，连续第二个月超越特斯拉（1.2%）。
8、海口市交通运输和港航管理局9月25日11时发布通告：根据琼州海峡气象情况，海口新海港、秀英港和铁路南港定于9月25日15时恢复运输。复运后，港口将优先疏运停航前已在“二线口岸”货车集中查验场待渡的600余辆货车，预计需要5个小时恢复正常秩序，请出岛司机旅客避开疏运高峰延后到港。出岛司机旅客请通过“琼州海峡轮渡管家”或“铁路轮渡”微信公众号预约购票。未预约购票车辆不得进港。
9、巴克莱研究团队日前发布的新兴市场经济与策略展望称，2025年以来，全球经济增长呈现不均衡且波动加剧的态势。但基于上半年平均增长率来看，全球经济整体韧性超出预期，因此上调了增长预测。当前，巴克莱预测2025年全球经济增速为3.1%（较此前上调0.4个百分点），2026年增速为2.8%。
10、根据调研机构Escalent的《中国汽车品牌影响力》研究，47%的买家会考虑购买中国汽车，而考虑美国汽车的比例为44%。欧洲购车者对来自其他国家的汽车品牌考虑度同比均有所上升，只有美国例外。相比之下，在2024年，这一趋势还是相反的：31%的买家考虑中国车，51%考虑美国车。
11、深交所发布关于2025年国庆节、中秋节休市安排的通知，10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。节假日期间清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任公司的有关安排进行。
12、俄罗斯计划针对转售商实施柴油出口禁令直至年底。俄罗斯计划延长汽油转售商和生产商的出口禁令至年底，政府间协议项下的供应除外。
13、9月26日，国家“十四五”石油天然气发展规划重点项目——西气东输三线中卫至枣阳段工程正式投产通气。标志着西气东输三线在建线路工程全部投运，我国中东部地区天然气供应保障能力将得到显著提升。
