我的钢铁网：5月中下旬，国内生铁市场在原料成本高位与下游需求分化等多重因素交织下，呈现"供给收缩、库存去化"特征。产能利用率连续下滑，厂内库存周度去库信号明确。在供给收缩与成本支撑双重利好下，预计短期内生铁价格将维持坚挺运行态势。
一、生产方面：环保局部扰动供给收缩
截至5月21日，全国44家样本生铁企业高炉产能利用率为65.99%，周环比下降1.55%，月环比下降1.75%。产能利用率延续下滑态势，主要受5月中下旬东北市场环保检查影响，部分企业高炉安排检修，供应端有所收缩。此次环保检查仅覆盖东北市场，涉及企业数量较少，且检查时间较短，对全国整体供应影响有限。综合来看，此次环保检查对供应端的扰动偏局部、偏短期，若后续无新增限产因素，产能利用率大幅下行空间有限，供应端整体将维持平稳态势。
图1 2024-2026年生铁企业高炉产能利用率
二、库存方面：周度去库信号积极
截至5月21日，全国44家样本生铁企业厂内生铁库存46.27万吨，周环比减少1.09万吨，月环比增加2.03万吨。库存数据呈现"周度去库、月度累库"的分化特征。周环比减少显示企业出货节奏加快，库存压力有所缓解。然而，月度维度仍累库2万余吨，说明整体库存水平依然偏高，表明前期供应充裕，同时也暗示下游采购仍以刚需为主，投机性需求不足。若后续去库趋势能够延续，库存压力将进一步缓解，对价格形成正向支撑；反之，若去库中断，高库存可能成为价格反弹的阻力。
图2 2024-2026年生铁企业厂内库存走势图
三、需求方面：下游分化格局延续
需求端呈现明显的结构性分化。
钢厂端（炼钢生铁需求）：近期炼铁需求呈现由强转弱态势，前期刚需采购支撑下需求尚可，但随着炼铁价格高位运行，钢厂利润进一步承压，采购策略转为谨慎，以按需为主，大规模补库动力明显不足。
铸造端（铸铁/球铁需求）：五一节后生铁价格跟随原料上行，涨后下游企业采购较为谨慎，对铸铁、球铁的采购以刚需为主，多采取随用随采策略，避免高位囤货风险。整体来看，铸造端需求支撑力度有限，对价格上行形成一定制约。
四、总结
展望后市，生铁市场短期有望在成本支撑+库存去化下坚挺运行。核心逻辑在于：供给端环保检查仅影响东北局部，涉及企业较少，整体供应收缩力度有限；成本端焦炭第四轮提涨虽在博弈中，但焦企挺价意愿强烈，部分落地即可推高生产成本；库存端周度去库趋势若延续，将缓解企业出货压力。综合来看，生铁价格下行空间有限，预计以坚挺运行为主。后期需重点关注焦炭提涨落地节奏、厂库去化持续性及需求端反馈。
