5月钢价呈现“先扬后抑”态势，行业盈利短暂修复，月最高吨钢盈利达到130元/吨，但据最新数据显示日均铁水产量已达241万吨，增产明显，消费进入淡季，供强需弱占据主导。6月安全生产月叠加山西煤矿事故煤矿停产，焦炭第五轮提涨来袭，钢价将如何演绎？
Part.1 5月钢价回顾 以唐山钢坯为例，5月上旬，受成本推升及节后补库带动，钢坯价格累涨80元/吨，达到3120元/吨至年内最高点，钢价偏强运行；中旬起，南方雨季来临，需求边际走弱，钢价高位回落，5月26日单日跌幅达60元/吨。截至5月31日钢坯报价3020元/吨，当月最大振幅110元/吨。 与2025年同期数据相比，钢坯价格并不算低，2025年5月钢坯最高点2980元/吨，最低点2890元/吨。 行业盈利情况 据中钢协数据显示，4月会员企业盈利109.75亿元，创近4年同期新高；钢铁主业利润环比大增119.7%。行业整体前4个月利润总额转正至75.8亿元，4月成为扭亏关键支点。 但数据并不乐观： 前4月钢铁主业利润同比下降60%，亏损面达35.23%。 前4月粗钢表观消费量同比下降4.2%，需求降幅仍大于供给降幅（4.1%）。 5月上旬重点企业粗钢日均产量环比增长3.6%，增产苗头已现。 5月中旬重点企业钢材库存达1877万吨，旬环比大增11.2%，去库节奏被打乱。 据5月29日数据显示，钢厂高炉开工率84.14%，日产铁水量241万吨，达年内最高点。 叠加原料端突发扰动：5月22日山西沁源县一煤矿发生重大瓦斯事故，引发全省多个炼焦煤主产区全覆盖式安全检查，大批矿井停工。叠加6月安全生产月，焦煤供应收缩预期迅速发酵，成为近期钢价的重要推手。但需注意，此轮上涨是成本推动，而非需求拉动，根基不稳。 Part.2 6月钢价预测 供给端： 6月是全国安全生产月，叠加煤矿安全监管面临阶段性最严，焦煤产能释放持续受限。焦炭第五轮提涨已于5月底全面启动，幅度为50-55元/吨。 回顾本轮提涨节奏：第一、二轮提涨于4月中旬落地，第三轮于4月底跟进，第四轮于5月上旬全面落地，累计涨幅已达200-220元/吨。第五轮提涨若顺利落地，累计涨幅将扩大至250-275元/吨，对应吨钢成本将再增约25-30元。 钢厂对此轮提涨的接受意愿较弱。5月中旬以来，钢价高位回落，原料价格上涨，钢厂利润从130-140元/吨骤降到30-40元/吨，降幅达100元/吨。预计第五轮提涨的博弈将较为激烈，但安全生产月背景下焦煤供应依旧偏紧，焦炭价格易涨难跌。 需求端： 建材方面：进入六月，南方雨季，北方高温，户外施工受阻。同时6月中高考在即，据不完全统计已有33城发布建筑工地停工令，水泥出库量同比降超20%，基建直供量同比下降近10%。 板材方面：制造业用钢需求相对韧性较强，汽车、家电以旧换新政策支撑板材需求，板材表现预计仍强于建材。 钢厂利润： 当前钢厂利润已处于盈亏平衡线附近。以螺纹钢为例，5月末吨钢毛利约30-50元，较4月高点回落超100元。热卷利润稍好，但也明显收窄。焦炭第五轮提涨若落地，吨钢成本再增25-30元，多数螺纹钢厂将陷入亏损。 利润持续压缩叠加安全生产月检查压力，6月钢厂主动检修减产的意愿将明显增强。目前方大特钢、日钢等钢厂计划在6月上旬安排高炉检修。 综合观点 综合来看，预计6月钢价将维持区间震荡，重心较5月小幅下移，但成本支撑下深跌空间有限。6月上旬焦炭第五轮提涨博弈，叠加安全月情绪提振，钢价或出现阶段性企稳甚至小反弹。进入中下旬，淡季需求疲软，叠加若提涨落地后利好兑现，价格回归震荡，需警惕回调风险。预计螺纹主力参考3140-3300元/吨，热卷主力参考3350-3500元/吨。 给钢厂的一句忠告：钢厂利润已至盈亏边缘，切忌盲目增产。
