新能源汽车卖得有多火，动力电池退役潮就有多汹涌。2025年，我国动力电池回收利用量已超过40万吨，同比增长32.9%，全年退役量预计逼近50万吨。到2030年，这个数字将突破100万吨。一座庞大的“城市矿山”正在我们身边悄然成型。
想象空间够大吧？但现实是：行业红利确实来了，多数企业却真的赚不到钱。这是为什么？普通人又该怎么看？
一、政策“动真格”：小作坊的好日子到头了
2026年4月1日，工X部等六部门联合发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式实施。核心就一件事：全链条溯源——每块电池都要有“数字身份证”，从生产到报废全程可追踪，无身份标识的废旧电池禁止流通。
紧接着，五部门联合启动执法专项行动，严厉查处非法拆解、无照经营等行为。8月初，工X部更进一步，废止“梯次利用”专项监管，将已公告的100家梯次利用企业全部移出规范名单，纳入一般电池生产统一监管。
为什么这么狠？因为过去大量退役电池被小作坊以“梯次利用”为名暴力拆解，这些非法主体没有环保和安全投入，拿不出合规成本，反而能高价抢货源，正规企业守着合规底线，却在价格战中节节败退。数据显示，目前仅有10%-20%的退役电池进入156家“白名单”企业，其余大量流向了非法渠道。这就是典型的“劣币驱逐良币”
二、赚不到钱的真相：两种逻辑，冰火两重天政策红利释放，但行业盈利分化极其严重。
拆解回收这个链条，大致分三层：前端拆解、中端梯次利用、后端材料再生。
前端拆解门槛低，参与者多，产能利用率普遍低下，利润微薄。
中端梯次利用过去被大量小作坊钻空子，如今政策收紧，简单分选重组的盈利模式被直接掐断。
后端材料再生才是真正的“金矿”——通过湿法冶金等技术，从废旧电池中提取锂、镍、钴等金属。这部分技术、环保资质、工艺能力要求极高，行业壁垒明显。而碳酸锂价格回升至20万元/吨后，材料回收的经济价值大幅提升，合规企业的技术优势和规模效应终于有了用武之地。
以龙头格L美为例：2025年动力电池回收拆解量达5.2万吨，同比增长超45%，动力电池综合利用业务营收18.17亿元，实现盈利。而大量缺乏技术积累的小企业，原料收不到、成本降不下来，只能被淘汰。
三、普通投资者的正确姿势
第一，别被“回收概念”迷了眼。 赛道确是好赛道，但18万家企业扎堆入场，能活下来的凤毛麟角。看一家回收企业值不值得关注，重点盯两个财务指标：一是动力电池回收业务的毛利率（龙头在10%左右），二是回收拆解量的同比增速。营收规模大但毛利率持续下滑的，大概率是赚辛苦钱，没有护城河。
第二，区分“卖铲子”和“挖金子”。 设备提供商可能赚一波“卖铲子”的钱，但长期价值要看后端材料再生能力——核心金属回收率、与上游车企/电池厂的渠道绑定深度，才是真正的壁垒。那些只会喊“布局回收”概念、却没有技术积累和产能的企业，建议直接跳过。
第三，跟踪政策执行力度。 溯源平台能否真正落地、联合执法能否常态化，直接决定了“正规军”能否打赢“小作坊”。如果正规回收率能从现在的10%-20%拉到50%以上，头部企业的利润弹性将非常可观。这个窗口期，值得持续关注。
祝：您投资长虹，越来越好。
市场有风险，投资需谨慎。
