每逢国庆长假，钢铁圈都会面临一个灵魂拷问：是囤货赌节后上涨，还是清仓过节求稳妥？回顾过去五年的数据，我们似乎总能找到一个乐观的理由。然而今年“银十”开局，钢市却透着一股不寻常的气息。一系列数据和信号显示，延续多年的“节后涨”定律，今年很可能要被打破了。
近五年国庆后钢价走势：涨不动了？从近5年国庆节前后钢坯出厂价格变化数据表我们可以看出：节后第一天：涨价的概率为75%，2023年下跌30，其余年份上涨10-100元/吨不等；节后第二周：上涨的概率为50%，2021年上涨120元/吨，而近两年均呈现下跌趋势；节后第三周：2021年至2024年均下跌，幅度10-200元/吨，2024年跌幅最大，达200元/吨。综合来看，近几年十月钢价大多数呈现先涨后跌的趋势，且上涨的动能在逐年减弱。2025年钢坯价格2950元/吨，较同期历史高价5210元/吨，近乎腰斩。
产量、库存双高，需求却跟不上从近五年五大钢材品种产量、库存变化表我们可以看出，2025年节前第1周、第2周的数据均高于去年同期，也就是说较去年同期而言五大钢材呈高产量、高库存的状态。同比去年同期，节前第一周五大钢材品种降库明显，而今年仅微微降库，降库量为近5年最低，仅2024年同期的40%左右，而产量却比去年同期增加44.04万吨。另据最新一期数据显示，高炉开工率达到84.29%，同比去年增4.72%，日均铁水产量241.81万吨，仍处于高位。在明知需求极差情况下的逆势高位生产，这种“囚徒困境”式的内卷程度，是往年国庆前不具备的。从近五年国庆前后螺纹钢表需变化表来看，2025年节前第2周和第1周表需量均为同期最低，由此可见今年需求较往年偏弱。结合以上四个表格，我们可以看出，2025年节前第一周的供需数据虽有好转，然而与近4年相比，呈现高供应、低需求的局面。需求疲软，当然钢坯价格也处于近五年最低水平近乎腰斩，今年9月30日价格为近五年同期首次跌破3000，仅2950元/吨，与2021年同期相差2260元/吨。
PMI也印证：旺季不旺从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年9月份为47.7%，环比下降2.1个百分点，连续2个月环比下降，钢铁行业旺季特征并未显现。分项指数变化显示，钢铁需求趋弱运行，钢厂生产继续放缓，产品库存有所累积，原材料价格继续高位运行，钢材价格小幅震荡。需求弱、生产缓、库存积压、原料价格高企……这一系列信号都在提醒我们：别再盲目赌涨了。
节后钢价预测数据不会骗人。尽管节前数据略有回暖，但放在近五年中比较，今年无疑是供应最强、需求最弱的一年。综合判断，节后市场出现大幅上涨的概率较低，但受成本支撑，深幅下跌的可能性也不大。更可能呈现震荡筑底的走势，价格的实质性回升仍需等待需求端的实质性改善。建议市场参与者保持谨慎，密切关注节后库存去化速度及终端需求恢复情况，灵活调整经营策略。您是乐观派还是谨慎派？欢迎投票！- END -
