节前钢价不涨反跌，让四季度钢价充满悬念，同时也反映出市场对现实供需的担忧，与此同时政策端“反内卷”传来积极信号，为市场注入一剂强心剂。在强预期和弱现实的拉锯战中，四季度钢价何去何从呢？
当前态势：节前下跌背后的供需困局
与往年节前上涨行情完全不同，今年钢价在国庆前居然走出了一波下跌走势。更让人揪心的是，铁水日产量241万吨以上高位运行，钢材供应依然充裕，但需求端却出现了问题。 “现在最头疼的是房地产和基建需求起不来。”一位资深钢贸商坦言，“虽然造船、汽车出口还不错，但根本填不上建筑钢材的需求缺口。” 成本端的压力更是让钢厂雪上加霜。铁矿价格反弹到107美元/吨，焦炭更离谱，连续涨了八轮！“我们现在全靠吃低品矿勉强维持，效益大幅缩减。”一位长流程钢厂生产负责人透露。 最惨的是电炉钢企业，已经在大面积减产检修。“真的扛不住了，再生产下去亏损更大。”一位电炉钢厂老板无奈地说。
企业突围：包钢的“三张王牌”示范
面对行业挑战，一些钢铁企业已率先探索出突围路径。包钢股份的表现尤为亮眼，手握三张“王牌”，实现了逆势增长。 图片来自网络仅用于示意 第一张牌：稀土业务 包钢的稀土精矿价格已经连续四个季度上涨，最新价格达到1.91万元/吨，同比大涨14%。更让人羡慕的是，他们的稀土精矿全部来自尾矿库，生产成本只有4000-4500元/吨，毛利率高达85%！ 第二张牌：政策红利 作为头部钢企，包钢在行业整合中占据有利位置。内蒙古“十四五”方案明确将包钢确定为区域钢铁整合平台，重组预期强烈。 第三张牌：超级工程订单 包钢中标了雅鲁藏布江下游水电工程6.2万吨关键结构用稀土合金钢板，合同金额预计4-5亿元，将在明年底前交付。
此外，包钢还在积极推动产品升级，800MPa级高水头易焊接水电钢板已经批量交付，高纯工业纯铁成功下线，切入了航空航天、新能源等高端领域。
四季度展望：区间震荡，不宜过度悲观
对于四季度钢价走势，业内观点出现分歧，但整体不宜过度悲观。 谨慎派认为：从产业链的角度看，钢铁行业四季度形势依然严峻，钢厂效益管控比上半年要难。在传统需求淡季、供应过剩的背景下，“北材南下”预期可能会被强化，钢价上涨不易。 乐观派认为：《钢铁行业稳增长工作方案》强调的产量压减政策将成为支撑因素。随着四季度需求的进一步走弱，钢厂主动减产意愿也会有所增强，再加上四季度还有一系列宏观利好，因此对钢材价格走势不宜过度悲观。 从交易逻辑看，四季度市场的博弈重心预计仍在国内外宏观和政策变化上。钢价整体区间震荡，节奏上或先抑后扬，幅度则取决于基本面能否与市场预期形成共振。
未来之路：绿色转型与高端突破
结合国内经济转型调整方向，资金也在逐步流向效益预期好、市场前景较好的实体领域。从国内宏观数据看，设备更新、AI技术和机器人技术、基础设施建设等领域是各类资金关注的重点，这对钢铁行业转型至关重要。
“反内卷”政策导向下，钢铁企业更需要加快绿色低碳转型与产品结构升级。《方案》强调加强钢铁行业碳足迹核算标准体系建设，推动建设一批数字化能碳管理中心。 一方面是因为钢铁、水泥、铝等冶炼即将纳入碳排放权交易市场，另一方面是因为欧盟的CBAM将于2026年1月1日起正式执行，因此必须提前进行绿色低碳升级，以防止出口竞争力的减弱。
对于钢铁企业来说，四季度是一个深耕内部能力、加速转型升级的战略机遇期。当“北材南下”遇上“产量压减”，当需求疲软遇上成本支撑，钢价将在震荡中寻找新的平衡。
