压减钢铁产量是有为政府的体现

之前，市场可能会担心房地产投资下滑会对钢铁需求产生影响，但连续三年房地产投资的下滑，钢铁行业似乎并没有受到太大的影响，因此很容易惯性思维：国内的钢铁需求变化不大，形成了温水煮青蛙效应。

房地产投资只是固定资产投资的一部分。2022年国内固定资产投资同比增长5.1%；2023年国内固定资产投资同比增长3.0%；2024年国内固定资产投资同比增长3.2%。可以看出，过去三年，虽然房地产投资下滑，但固定资产投资同比仍然保持了增长，用其他固定资产的投资增量弥补了房地产投资的减量，从而支撑了国内钢铁的消费。

今年的情况不一样，从6月份开始，固定资产投资同比连续四个月负增长，1——9月份同比增长-0.5%，是中国自改革开放以来从未出现过的现象。固定资产投资下滑是趋势还是暂时现象？反内卷、高质量发展、大力发展高科技产业和提升消费在经济中的占比，表明了正在摆脱固定资产投资增长拉动经济发展的传统模式，因此，固定资产投资的下滑可能是趋势性的。虽然固定资产投资同钢铁用量的关联性没有房地产强，两者之间也没有固定的比例，但固定资产投资的下滑一定会减少国内钢铁的用量，用固定资产投资代替房地产来观察钢铁的内需会更全面。

从固定资产投资看，国内钢铁需求的拐点已经到来了，也同事实基本吻合：今年1——9月份粗钢产量同比下降2.9%，钢材出口同比增长9.2%，货物出口同比增长7.1%（钢铁的间接出口），但据中钢协的数据，截止10月中旬，国内钢材库存比年初增长了近700万吨。钢铁产量下降、出口大增，但仍然累库，说明固定资产投资下滑对钢铁需求的影响正在显现。

钢厂可能并没有意识到国内钢铁的需求拐点已至，也可能是陷入其中而不能自拔（指望其它企业先停产），铁水产量仍然维持高位，维持着焦煤和铁矿石的高需求，形成了钢材降价、原料涨价和钢厂亏损、原料赚钱的奇怪现象。国内钢铁行业对进口铁矿石的依赖度高达50%以上，对进口焦煤的依赖度高达20%以上，钢厂亏损是把很大的利润输送给了国外原料生产企业。

钢材涨价、原料降价才是中国钢铁行业的理想路径，现在，反了。在行业不能自拨的情况下，指望市场化，钢厂只有在亏损不断扩大的情况下，才会主动减产，最终也能倒逼原料降价，但会造成巨大的损失。

工信部等五部门发布的《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出：继续实施产量压减政策，按照支持先进企业发展、倒逼落后低效产能退出的原则落实年度产量调控任务，促进供需动态平衡。传年初制定了今年压减5000万吨粗钢产量的目标，但到9月底，粗钢产量仅下降了不到2300万吨。

在钢材库存不断累积、钢价下跌、原料（双焦）价格不断上涨和钢厂利润不断被吞噬、企业不能自拨的情况下，需要行业协会和政府来推动钢铁行业的减产，提高钢材价格，倒逼原料降价，把钢铁行业的反内卷落到实处，不仅符合行业利益，也是有为政府的体现。