2026年开年，A股电力设备板块上演了一出“狂飙”大戏。作为行业龙头的汉缆股份，自1月16日以来股价累计涨幅逼近150%，近五日更是飙升32.8%，成交量与换手率同步放大，市场热度可谓沸腾。
面对如此惊人的涨幅，不少同行在朋友圈刷屏：“电缆人的春天终于来了？”
外行看热闹，内行看门道。汉缆股份的股价狂欢，从来不是偶然，而是整个电缆行业发展逻辑的集中体现，更是政策红利、行业分化与企业硬实力共振的必然结果。对于深耕电缆行业的从业者而言，读懂汉缆的上涨逻辑，就是读懂未来5年行业的赚钱密码。
政策红利打底，电缆行业迎来“黄金周期”。2026年初，国家电网官宣“十五五”电网投资4万亿元，较“十四五”增幅达40%，这一重磅消息直接引爆电力设备板块。电缆作为电力系统的“血管与神经”，是能源传输、信息传递的核心载体，自然成为政策红利的最大受益者之一。
其中，特高压领域更是重中之重。电缆宝中国线缆产业数字化研究中心最新监测数据显示，“十五五”期间特高压预计投资4900亿元，占电网总投资的12%，重点聚焦直流线路建设，破解西北新能源与西南水电远距离外送的痛点。虽然占比不算突出，但特高压电缆技术壁垒高、单公里价值量显著，早已成为高端电缆企业的核心盈利赛道，也是行业头部企业拉开差距的关键。电缆宝了解到，汉缆股份在手订单已超200亿元，其中68%锁定2026-2027年高毛利项目。
当前国内电缆行业的发展格局，早已不是“野蛮生长”的时代。2024年国内电缆行业市场规模达1.35万亿元，占全球35%，预计2029年将突破1.8万亿元，规模稳步扩张的同时，行业三大特点愈发清晰，也决定了企业的生存法则。
其一，政策与需求双轮驱动，增长确定性拉满。“双碳”目标推进、新基建提速，推动新能源、特高压、海上风电等领域对电缆的需求持续爆发，尤其是高端特种电缆、超高压电缆，需求缺口不断扩大，成为行业增长的核心引擎。
其二，原材料成盈利“晴雨表”，行业盈利受成本制约明显。铜、铝等原材料占电缆生产成本的70%～80%，原材料价格的波动直接决定行业整体盈利水平，这也是多数中小企业难以突破的瓶颈，而龙头企业凭借规模优势和供应链管控能力，能有效对冲成本压力。
其三，行业分化加剧，“低端过剩、高端短缺”格局固化。低端电缆产品技术门槛低，企业扎堆涌入，竞争激烈且利润微薄；而高端特种电缆、超高压电缆、海底电缆技术壁垒高，进入门槛高，利润空间显著高于普通产品，行业集中度持续提升，龙头企业的优势愈发明显。
汉缆股份的强势，正是踩准了行业发展的脉搏，凭借硬实力抓住了政策与市场的双重机遇。作为线缆龙头，公司聚焦特高压、海上风电两大核心赛道，契合新型电力系统建设方向，产品覆盖电力、石化、交通等多个国民经济领域，更是国内少数具备±1100kV特高压直流电缆全链条能力的供应商，技术实力稳居行业前列。
然而，春天里也有倒春寒。汉缆股份2025年营收虽突破百亿大关（104.67亿元，+13.04%），但利润总额却同比下降7.90%。
2026年，电缆行业的春天确实来了，但它不属于所有人。这给全行业敲响了警钟：即便你是龙头，依然难以完全摆脱原材料波动的掣肘。“料重工轻”的行业属性，决定了电缆企业必须通过技术创新提升附加值，通过期货套保等手段对冲风险，才能将营收转化为实实在在的利润。
