老盛以为，“黑的描不成红”，该是怎么个情况，你只需要把事物本来面目描述出来，而不是散播那些烟雾弹和误导信息，至于该怎么判断，是每个人自己的事情。“当系列”还在继续，看过4月份的房地产与基建类财政支出数据之后，老盛最担忧的，还是螺纹钢下游需求。综合统计局及财政部披露的数据来看（如下图），2026年1-4月份，“基建+房地产”投资额累计值为39996亿元，同比增幅-10.4%。代表螺纹钢需求的这两大板块，投资下滑幅度继续扩大。逐月数据显示（如下图），2026年4月，“基建+房地产”投资额当月值为9175亿元，同比增幅-19.39%，这是该指标历史同期的最大同比跌幅。以当下的形势观察，“基建+房地产”投资额指标，自2022年4月份以来的49个月份中，仅有两个月份实现了同比正增长。2025年1月份至今，更是连续16个月呈同比负增长态势，衰退趋势明显。代表螺纹钢需求的“基建+房地产”投资额指标，继续处在探底模式中，螺纹钢需求的下滑，依旧是个无底洞。统计局披露的数据显示（如下图），2026年4月份，国内房地产投资额当月值6249亿元，同比增幅-20.15%。这是该指标连续50个月同比下降，也将4月份当月值，压低至2014年（6983亿元）同期以下。很明显，房地产的衰退周期，还在持续中。按照数据来看，这种衰退还有同比加剧的趋势。2026年1-4月份，房地产投资累计值为23969亿元，同比增幅-13.6%，2022年-2025年同期的增幅分别为：-2.7%、-9.3%、-12.9%和-10.3%。财政部刚刚披露的数据显示（如下图），2026年4月份，基建类财政支出额为2926亿元，同比增幅-17.74%。
历史数据显示：2015-2025年，3月份基建类公共支出均值为5108亿元，4月份均值则降至3390亿元，5月份均值约为3642亿元上下。4月份的数据表明，2026年基建类公共支出，较历史同期均值还要低超10%，考虑到4月份环比平均要下降近34%，而5月份支出较4月份增幅有限。这意味着，2026年4-5月份，来自基建类的螺纹钢需求，明显会处在较历史同期更差的低谷状态。短期的问题也很明显，各地的雨季已至或将至，短期需求的低谷将要来临，旺季来自房地产的螺纹钢需求也不过如此，淡季里的螺纹钢需求又能好到哪里？随后要来的，则是高温季节，同样也属于螺纹钢需求的淡季。当然，期货市场能不能来那么一波“人傻钱多”的机构，在螺纹钢需求淡季里狠狠拉涨一回，老盛个人还是非常期待的。
![赞赏二维码]()
喜欢作者
建筑业用钢分析专栏 · 目录
上一篇螺纹钢又朝着3块钱一公斤去了
阅读 523
螺纹钢期货与现货价差
留言
2026-05-21
宏观盛视2025宏观盛视8350
微信公众号 
