印尼自由港铜冶炼厂2026年三季度复工？

而就在今年5月，自由港刚刚官宣Grasberg全面复产推迟到2028年初，当时市场已经彻底接受了2026年该矿减产32-37万吨，全球铜矿供应增速从2%直接降到接近零的判断，甚至还早早把供需缓解的拐点后移到2028年。如果现在冶炼厂能按计划在第三季度重启，相当于比市场最悲观的预期提前了16个月兑现供应，铜市又是一波搅动风云。

毕竟当前LME铜价已经因为供应短缺涨到近15000美元/吨的高位，任何供应边际改善都可能直接触发多头获利了结。

要知道，Grasberg作为全球第二大铜矿，原本占全球铜总产量约3.6%，事故前年产铜超过80万吨。设计年处理铜精矿能力高达170万吨和6000吨阳极污泥，还能从阳极泥里提取金、银、铂、钯、硒、铋、铅等宝贝。2025年泥石流灾害后，2026年全年本来已经计入了30万吨以上的减产缺口，而冶炼厂重启后，预计第四季度就能贡献约8-10万吨精炼铜，2027年增量可以扩大到20-25万吨。

然后会出现什么情况？直接把2026年全球铜实质性短缺重新拉回紧平衡，甚至会让部分机构上调全年供应增量预期。

当前，全球铜总需求才2858万吨。

如果铜价因为复产预期下跌，对上游矿企来说：中小矿企盈利会直接承压，但反过来说，此前因为推迟复产囤货的贸易商反而可能短期受益；

而中游冶炼环节，之前因为矿紧，铜精矿加工费已经跌到每吨50美元以下的低位，纯冶炼厂利润被挤压得几乎没空间，重启后铜精矿供给增加，加工费会直接反弹，利好纯冶炼企业，反过来一体化企业的利润弹性反而会降低；

对新能源汽车、光伏电站、电网建设这些下游需求端的用铜大户们来说，一直被高铜价压得成本高企，重启消息会缓解原料涨价预期，尤其是国内的铜加工企业，对进口铜精矿依赖度高，成本端压力会明显缓解。

但问题是，GBC矿场至今还在“康复期”。Tony也承认，到2026年上半年，GBC的恢复进度只能达到75%，对后自己在后面跟了句“但逐步增产得看精矿供应量”。

结合过去一年自由港多次推迟复产的背景，这个第三季度重启计划还要打个问号：2025年泥石流对矿区设施的损毁到底修复到什么程度？印尼政府的审批、环保要求会不会拖后腿？自由港的资金投入能不能跟上？如果到第二季度末，冶炼厂复产进度还是慢于计划，反而会再次强化供给短缺确定性，那铜价很可能会在回调后再创新高。

第三季度到底能支棱起来吗？大家怎么看？评论里聊聊！

新闻背景

作者提示: 素材来源官方媒体/网络新闻，文中事件发生于2026年6月10日 印度尼西亚