今年以来，氧化类不少都呈现了高度景气的周期，但氧化铝却没什么表现。
8月11日，全球铝业巨头挪威海德鲁发布了一个公告说旗下位于巴西的氧化铝精炼厂因为天然气全面断供，所以，只能把产能减少50%。
这家氧化铝精炼厂，可不一般。
他是海外单体最大的氧化铝精炼基地，产能630万吨，占据了全球氧化铝总产量的4%，我们市场以外的9%。
所以，氧化铝这次能走上景气周期吗？
先看看具体发生了什么？
这次这家精炼厂减产不是设备维护，是供气企业深陷债务危机。现在，正处于大范围财务重组，并不是短期能快速修复的。
搞不好，半负荷生产要持续贯穿整个三季度。
这家海德鲁虽然高价在现货市场抢购天然气，但采购成本远高于长协成本，生产经济性大幅下滑。
那么，氧化铝现在迎来供需反转了吗？
这个估计很难，之所以，今年氧化铝不涨反跌，是有原因的。
全球来看，或许，是处于紧平衡格局。本身澳洲、巴西、中东主流氧化铝炼厂今年就没有什么闲置产能，整体供给弹性偏低。
现在海德鲁又没了一半，直接打破了供需平衡。再加上，中东地缘局势，氧化铝的海外逻辑还是强的。
但问题在于国内氧化铝还是供给严重过剩。
我们国内，氧化铝自给率非常高，海外的货源占比极低。
怎么高？我国氧化铝产能1.2亿吨，完全高度自给自足，而且，就算进口，六成以上也是来自澳大利亚。
于是，到8月为止，国内氧化铝总库存已经接近700万吨，是三年高位。今年全年估计供给过剩900万吨。
这还不算广西跟山西的产能爬坡跟复产，整体供给是非常宽松的。
就算现在氧化铝这个行业，现货成交价都已经到了边际生产成本边缘，国内的氧化铝很难走出趋势性反转。
除非，海外氧化铝不断涨价，内外价差加大，那可能带动国内氧化铝市场去库存，缓解国内过剩压力。
毕竟，氧化铝的需求也增长不起来。
所以，氧化铝的景气周期想反转，估计还要不少时间。
