IAI 口径：2025 年上半年中国原铝产量 2184.0 万吨，2025 年下半年 2235.2 万吨，2026 年上半年 2234.0 万吨，2026 年上半年较去年上半年增产 50.0 万吨。
统计局口径：2025 年上半年中国原铝产量 2237.9 万吨，2025 年下半年 2263.7 万吨，2026 年上半年 2319.0 万吨，2026 年上半年较去年上半年增产 81.1 万吨。
KAI 一期（力勤阿达罗）：2025 年底通电，2026H2 持续爬产，相对上半年增量 +12～16 万吨 聚万铝业（IWIP 信发青山 50 万吨）：6 月底通电，7 月起爬坡，H2 产出 18～22 万吨 泰景铝业（IMIP 信发青山 60 万吨）：8–9 月通电，H2 产出 8～12 万吨 宾坦南山 25 万吨：乐观情景年末少量产出，基准不计入 2）越南多农铝业 15 万吨（2026Q2 投产）：下半年小幅爬坡增量 +2 万吨
合计印尼 + 越南净增量：40 万吨左右。
非洲
非洲按月产量10万吨，下半年大概60万吨左右，同比去年减少21万吨。
欧洲
冰岛世纪铝厂复产贡献少量增量；斯洛伐克 Slovalco 小幅复产（Q4），按上下半年天数核算，下半年产量371万吨，同比去年增长12.9万吨。
总结
总结一下，下半年电解铝预期产量同比去年下半年将减少33万吨，环比上半年下降幅度显著增大，上半年基本与去年持平。上半年虽然海湾地区和非洲有大量减产，但是中国增量很大，欧洲也有不小增量，印尼小幅增产。下半年中东非洲减产规模扩大，但是预期中国增量将大幅减少，主要增量贡献来自印尼的40万吨，欧洲和中国大概都在10万吨上下。
其中的关键风险点还是中国增产情况，如果中国增产超预期，可能会导致下半年缺口减小。
