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国际资讯
▲ 美国11月ISM制造业PMI指数下降0.5点至48.2，连续九个月低于50的荣枯线，创下四个月来的最大萎缩。 ▲ 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储下次会议可能会降息，预计将降息约25个基点。 ▲ 经合组织（OECD）预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%、2027年增长3.1%。OECD预估2025年中国经济增长5%，此前预估为4.9%。 ▲ 德国工业联合会2日发布最新工业报告，大幅下调德国今年工业生产预期，指出德国经济正面临二战后最严重的危机。德国工业联合会主席彼得·莱宾格表示，德国工业正经历“自由落体式”下滑，需要以竞争力和增长为优先的政策调整。报告显示，今年德国工业产出预计下降2%，为连续第四年下滑。莱宾格指出，这一趋势已超出周期性波动范围，反映工业发展陷入结构性困境。今年第三季度工业产出环比下降0.9%，同比下降1.2%，为连续第九个季度萎缩，较2018年峰值明显回落。 ▲ 美国财政部长贝森特在白宫内阁会议上说，明年将是实体经济年，2026年第一季度，将看到非常可观的退税额。他补充说，美国将出现“实际工资增长”和“低通胀型的增长”。贝森特预测，美国经济将在2026年恢复到4%的增长。 ▲ 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，预估增加0.5万人，前值为增加4.2万人。 2 ● 国内资讯 ▲ 国家发改委主任郑栅洁发表署名文章指出，“十五五”规划建议将建设现代化产业体系这一任务摆在12个领域首位，关键是优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。 ▲ 央行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。 ▲ 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品。 ▲ 国务院总理李强在主持专题学习时指出，新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体。要因地制宜实施好新型城镇化规划。科学有序推进农业转移人口市民化。要深入实施城市更新行动。展望“十五五”时期，新型城镇化发展空间仍然很大。 ▲ 央行行长潘功胜发表署名文章，文中提到，构建科学稳健的货币政策体系需要多维度推进：一是优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持金融总量合理增长；二是健全市场化的利率形成、调控和传导机制；三是完善结构性货币政策工具体系；四是不断完善人民币汇率形成机制；五是持续畅通货币政策传导机制。 3 ● 钢市动态 钢企生产情况 ▲ 高炉开工率：80.16%，环比上周减少0.93%，同比去年减少1.31%。 ▲ 独立电弧炉钢厂开工率：67.72%，环比下降1.41%，同比下降0.11% ▲ 日均铁水产量：232.3万吨，环比上周减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨。 ▲ 高炉炼铁产能利用率：87.08%，环比上周减少0.90% ，同比去年减少0.25%。 钢企盈利情况 ▲ 钢企成本情况：上周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2310元/吨，平均钢坯含税成本3071元/吨，周环比下调14元/吨。 ▲ 钢企盈利情况：与12月8日当前普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂平均亏损101元/吨。 ▲ 钢企盈利率：36.36%，环比上周增加1.30%，同比去年减少13.42%。 ▲ 独立电弧炉盈利情况：全国90家独立电弧炉钢厂产品盈利情况，24.79%的钢厂微利，47.11%的钢厂持平（这其中部分因停产导致产品盈利情况持平），28.1%的钢厂亏损。 钢材市场供需 ▲ 供应量：五大钢材供应828.95万吨，周环比降26.76万吨，降幅为3.1%。 ▲ 库存量：五大钢材总库存1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅为2.5%。 ▲ 消费量：五大品种周消费量864.17万吨，环比降2.7%：其中建材消费降5.8%，板材消费降0.9%。 停复产及生产调整 ▲ 多地启动重污染天气应急响应。12月7日17时起，洛阳启动重污染天气橙色(Ⅱ级)预警响应。长沙12月7日20时启动重污染天气Ⅲ级响应措施。沧州、邯郸、邢台、西安于12月8日12时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。 ▲ 上周15个省份的钢厂涉及产线检修、复产，其中检修产线25条，环比增加14条；复产产线2条，环比减少4条；产线检修影响产量33.78万吨，环比增加5.25万吨，预计本周产线检修影响产量44.3万吨。 ▲ 四川都钢钢铁于2025年12月2日临时停产，预计到12月6日复产，减少建筑钢材日产约2000吨左右。 ▲ 云南玉溪仙福计划12月15日起对棒材2#线停产检修，预计检修周期35天，预估影响棒材产量10.5万吨。 ▲ 山西美锦钢铁于12月1日对一座450m³高炉进行检修，日影响铁水产量约0.15万吨，加上10月12日停产的一座450m³高炉，目前两座高炉检修中，日影响铁水总量约在0.3万吨，复产时间待定。 ▲ 临沂特钢计划自12月14日开始对2770m³高炉进行闷炉，轧线全面检修，预计检修至12月29日合计16天，影响优特钢棒材（Φ50-150）总产量13-14万吨。 ▲ 涟钢于12月2日起对6号高炉停产检修，预计检修34天，并同时3条热轧线轮流检修，预计检修20余天，日均影响钢材产量7000吨。 ▲ 天津天钢计划于2025年12月22日-2026年1月22日双线棒材交替停产检修，预计影响优特钢棒材Φ50-90mm合计产量12万吨左右；高炉转炉自12月22日起检修45天，预计影响铁水27万吨。 ▲ 独立电弧炉钢厂停复产情况： 华东江苏区域一钢厂一座80T电弧炉从11月27日开始停产，影响日产约0.12万吨； 华东浙江区域一钢厂两座70T电弧炉从12月1日开始停产，影响日产约0.27万吨； 西南四川区域一钢厂一座75T电弧炉从12月2日开始停产，影响日产约0.2万吨，另一钢厂一座100T电弧炉和一座50T电弧炉从12月2日开始停产，影响日产约0.3万吨。 华东浙江区域一钢厂两座70T电弧炉从12月7日复产，影响日产约0.27万吨； 西南四川区域一钢厂一座75T电弧炉从12月6日复产，影响日产约0.2万吨，另一钢厂一座100T电弧炉和一座50T电弧炉从12月5日复产，影响日产约0.3万吨； 西南贵州区域一钢厂一座70T电弧炉从12月8日复产，影响日产约0.1万吨。 焦企盈利情况 ▲ 全国平均吨焦盈利30元/吨；山西准一级焦平均盈利43元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利-6元/吨，河北准一级焦平均盈利79元/吨。 铁矿石最新数据 ▲ 到港总量：11月24日-11月30日中国47港到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨。 ▲ 发运总量：11月24日-11月30日全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。澳洲发运量1820.5万吨，环比减少19.1万吨，其中澳洲发往中国的量1591.1万吨，环比增加37.5万吨。巴西发运量945.3万吨，环比增加147.5万吨。 ▲ 库存总量：本周，全国45个港口进口铁矿库存总量15300.81万吨，环比增加90.69万吨；日均疏港量318.45万吨。全国47个港口进口铁矿库存总量15991.11万吨，环比增加89.89万吨；日均疏港量334.23万吨，降9.83万吨。分量方面，澳矿库存6699.67万吨，增228.21万吨；巴西矿库存6277.53万吨，降155.50万吨；贸易矿库存10379.85万吨，增99.15万吨。 4 ● 数据汇总 1、唐山地区原料、钢材基准价（今日钢铁独家采集） 备注：1、数据来源为今日钢铁市场采集； 2、单位为元/吨。 2、大宗散货国际航线海运运费 备注：单位为美元/吨。 3、进口铁矿石普氏指数 备注：单位为美元/干吨 备注：单位为美元/干吨 4、国内调研247家钢厂生产情况 备注：1、日均铁水产量单位为万吨/天； 2、调研247家钢厂。 5、双焦汽运运费 备注：运费单位为元/吨。 6、吨焦盈利 备注：单位为元/吨。 7、全国钢材库存 备注：单位为万吨。 5 ● 市场分析 铁矿石 上周铁矿石市场先涨后跌 上周铁矿石市场先涨后跌，整体波动幅度有限。国产矿价格以盘整为主，进口矿现货则呈现先扬后抑走势。周初价格小幅上行，周中转入平稳，临近周末随着成材市场走弱，矿价震荡下行。从供需结构看，供应端整体维持平稳。澳洲及非主流国家发运节奏略有放缓，而巴西发运量稳步提升，全球海运总量仅小幅增加，未形成明显趋势性压力。需求方面，终端成材销售疲软，钢厂利润持续收缩，高炉铁水产量延续小幅回落态势，铁矿石采购需求随之减弱，市场缺乏来自需求端的实质支撑。宏观层面，随着12月重要会议临近，市场对政策利好仍存预期。同时，美联储降息预期持续强化，全球流动性宽松氛围渐浓，对大宗商品市场情绪形成一定提振，间接对冲了基本面偏弱的压力。 本周预测：综合来看，当前铁矿石市场处于基本面偏弱与宏观预期向好的博弈之中，缺乏单边驱动。预计本周市场仍以震荡运行为主，上下空间均相对有限，需关注政策信号与实际需求的动态变化。 焦炭 上周焦炭市场趋弱运行 上周国内焦炭市场完成首轮提降，跌幅50-55元/吨。市场呈现上下游同步趋弱格局。成本端，随着主产地煤矿生产恢复，供需紧张态势有所缓解。下游采购节奏放缓，煤矿签单困难，线上竞拍流拍增多、成交以底价或降价为主，矿方报价持续下调，焦煤价格承压下行。供应方面，焦企因利润有所修复，生产积极性好转，产能利用率小幅提升，供应呈现温和增长。但由于钢厂采购意愿不强，部分焦企厂内库存消化放缓，出现被动累库。需求端，成材销售进入淡季，钢厂利润持续受限，部分企业主动安排检修减产，焦炭日耗回落。钢厂为控制库存和资金占用，多要求焦企直发，不再提前备货。 本周预测：整体来看，当前钢价震荡、钢厂盈利不佳，其向原料端压价的意愿较强。加之焦煤支撑减弱，市场看涨预期迅速消退。预计本周焦炭市场仍面临一定降价压力，短期内或延续偏弱运行态势。 废钢 上周废钢市场局部价格出现反弹 上周废钢市场局部价格出现反弹。当前市场整体库存仍处低位，贸易商基于风险控制普遍维持快进快出操作，囤货意愿不强。尽管社会库存持续向钢厂转移，但整体库存总量累积有限，资源流动性尚可。从钢厂端看，长流程企业库存虽较前期有所回升，但整体仍低于去年同期水平，采购策略多以按需为主，部分库存偏低的钢厂通过小幅提价以吸引到货。短流程钢厂目前平均仍处亏损状态，但由于废钢与铁水价差收窄，生产效益边际有所改善，上周电炉开工率及产能利用率出现小幅上调。 本周预测：整体而言，受钢厂利润空间持续受限影响，其对废钢的采购积极性及价格接受度难以显著提升，市场缺乏持续上涨动力。预计本周废钢价格将延续震荡整理格局，区域间根据到货情况窄幅波动。 钢坯 钢坯市场窄幅整理 上周唐山钢坯市场呈现窄幅整理态势。截至最新统计，当地钢坯仓储库存为104.15万吨，周环比增加1.21万吨，较去年同期处于偏高水平，库存呈现小幅累积。从利润角度看，钢坯亏损继续收窄，期现价差及螺坯价差有所拉大，型材与坯料价差则小幅收缩，显示市场结构仍在动态调整中。需求方面，终端调坯轧材企业产能利用率进一步下降，对坯料采购需求略有减弱。但轧钢厂通过“以价换量”策略，带动样本企业日均出货量小幅增加，成品库存累积速度有所放缓。整体来看，市场基本面矛盾仍在缓慢累积，多空因素交织。 本周预测：综合来看，当前钢坯市场受库存累积、需求偏弱与成本支撑等多重因素影响，缺乏明确单边驱动。预计本周钢坯价格将继续维持区间震荡格局，涨跌幅度均相对有限。 螺纹钢 上周螺纹钢市场先涨后稳 上周螺纹钢现货价格先涨后稳，整体延续了前期的缓慢上行态势，但市场成交有所转弱。从统计情况看，各地区出货量周均值为12.1万吨，环比减少1.25万吨。周初受期货盘面走强带动，现货价格上涨10-40元，但市场交投一般，下游以刚需采购为主；随后期螺转入窄幅波动，现货价格趋稳，成交整体偏弱；临近周末，市场延续刚需采购节奏，价格持稳运行。目前市场呈现区域分化特征：北方受气温转冷影响，西北、东北等地需求逐步进入收尾阶段；南方需求仍有一定韧性，华东地区库存持续下降，部分规格资源偏紧。供应方面，部分地区钢厂进行阶段性检修停产，叠加社会库存整体回落，供应压力有所缓解。 本周预测：综合来看，当前建材市场处于供需双弱、区域分化的格局。在缺乏强驱动的情况下，预计本周国内建材价格将延续震荡运行，涨跌空间均有限。 热卷 上周热卷价格先涨后跌 上周全国热卷市场呈现先涨后跌走势，整体价格重心较前一周继续抬升。周初受环保督查等因素带动，供应收紧预期升温，价格出现快速反弹；随着预期逐步消化，且需求端表现相对平稳，价格持续上涨动力不足，下半周转入震荡回调。从成交来看，重点城市样本大户日均出货量环比增加，市场交投活跃度有所提升，刚需仍具一定韧性。供需方面，调研期内样本钢厂产量略有减少，但厂库及社会库存均出现小幅累积，显示供应压力有所显现。不过当前热卷利润有所修复，生产企业手持订单保持稳定。成本端，铁水成本下移带动亏损收窄，唐山地区部分前期检修高炉陆续复产，后续供应存在回升可能。 本周预测：整体来看，市场在价格反弹后重回震荡格局，贸易商操作偏谨慎，以降库出货为主。随着主力合约完成移仓换月，市场缺乏明确方向性驱动，业者观望情绪仍浓。预计在重要会议前，热卷价格将继续以区间震荡为主，波动空间有限。 带钢 上周带钢价格震荡偏强 上周国内带钢市场延续偏强震荡格局，价格在宏观氛围及资金推动下有所上探。国内外宏观政策环境维持宽松基调，期货主力合约切换后一度走强，带动部分贸易商进行低位收货操作。库存方面，全国带钢仓储库存较前一周增加3.67万吨至77.88万吨，其中唐山地区库存上升4.56万吨，南方区域则增减不一，整体呈现小幅累积。当前带钢供应端产量略有增加，而用钢需求小幅收缩，产业链矛盾有所累积，但在政策预期支撑下，市场并未出现明显下跌，供需双方在当前位置形成僵持。 本周预测：综合来看，宏观与资金面仍是影响情绪的关键，若商品市场整体氛围维持偏强，带钢价格仍有随行上探的可能。不过受制于基本面压力，上涨幅度和持续性或将受限。预计本周国内热轧带钢价格将呈现稳中偏强、随行出货为主的运行态势。
