2025年以来，全球有色金属市场迎来久违的"超级周期"行情，有色金属商品价格走高，权益资产价格亦加速上行。
这轮行情背后，是全球经济复苏、新能源转型加速与供应链重构的多重共振。作为国民经济的"工业维生素"，有色金属的战略价值在"双碳"目标与科技革命中愈发凸显。
此前我们对比过市场中有色金属主题指数的差异（有色金属异动！相关ETF怎么选？），其中有色矿业指数引起很多投资者的兴趣，今天我们就来展开聊聊这个指数。
01 指数基本信息
01 编制方案
中证有色金属矿业指数是从有色金属行业中选取40只拥有矿产资源储量的上市公司证券作为样本，硬性要求成分股具备实质性矿产资源储备。这种"资源门槛"使其与其他仅按行业分类的指数形成差异。
成分股数量：37只，与中证800有色金属指数一致，少于细分有色（50只）、中证有色（60只）等指数
选样标准：强调"矿产资源储量"，剔除纯冶炼加工企业，确保指数资源属性纯正
加权方式：调整市值加权，单一个股权重上限10%，兼顾龙头效应与分散风险
这种编制思路使指数天然具备"资源锚定"特性，在全球资源民族主义抬头的背景下，稀缺性价值愈发凸显。 02 行业分布 有色矿业指数行业覆盖全面，前五大重仓行业权重合计达75%，兼顾传统基本金属与战略新兴金属。相对其他指数，有色矿业在黄金行业的比例较大。 数据来源：iFinD，截至2025/1/8 03 市值分布
有色矿业指数呈现"大市值、高集中"的特征： 市值中位数：518亿元，远超细分有色（384亿元）和申万有色金属指数（449亿元） 大市值占比：51%的成分股市值超500亿，1000亿以上公司占比24%，权重达53% 图：各指数的市值分布情况 数据来源：Wind，泰康基金，截至20251231
02 行业前景
01 政策东风：顶层设计开启产业新周期 近年来，国家密集出台政策支持有色金属矿业发展，《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《有色金属行业稳增长工作方案》等文件明确提出：
到2027年国内铜矿资源量力争增长5%–10%
再生金属供应占比达到24%以上
突破绿色高效采选冶关键技术
这些政策不仅为行业发展指明方向，更直接推动产业链利润向上游资源端转移。以铜行业为例，政策引导下，铜矿开采环节利润占比已从2019年的35%提升至2025年的58%。 表：我国铜行业相关重点政策解读（截至2025） 资料来源：各政府官网，前瞻产业研究院
02 供需格局：矿端短缺成常态 有色金属行业正面临“需求刚性增长、供给弹性不足"的结构性矛盾，尤以铜、铝等品种最为突出： 铜：从"紧平衡"到"硬短缺" 供给端：全球铜矿资源禀赋恶化，平均品位已从20世纪初的4%降至当前的1.07%，意味着为获取单吨铜金属，如今需要开采处理的矿石量增至近四倍。 此外，受印尼Grasberg矿难停产、智利矿业税上调至45%等因素影响，2026年全球铜矿预计缺口40万吨。 图.2025年全球铜矿开采量情况 资料来源：Wind，泰康基金，截至2024年底。 需求端，全民用电量保持稳健增长，电动汽车普及率提升、数据中心规模化建设等新型用电场景的涌现，不仅直接增加了用铜量，更倒逼电网进行扩容升级与智能化改造，进一步放大对铜导体的需求。 这种“发电清洁化+用电电气化”的双重趋势，正在系统性地提升电力行业对铜的消耗强度，为铜消费提供了兼具韧性与成长性的需求基本盘。 铝：产能天花板下的供给刚性 供给端：国内电解铝合规产能4500万吨红线已成刚性约束，行业开工率维持96%以上高位，行业供给弹性几近消失。 需求端：呈现"旧退新进"特征：建筑用铝占比从2019年的35%降至2025年的28%，而新能源汽车、储能等新兴领域占比提升至15%。 新兴赛道带来的不仅是增量，更是更优的增长质量与更长的景气周期，板块估值体系有望迎来系统性重估。 图：中国铝业产业全景图 数据来源：前瞻产业研究院
铅锌：传统金属的新机遇 作为传统工业金属，铅和锌在全球经济复苏和产业升级的背景下也展现出新的活力。 供给端，锌库存创10年新低，至2025年10月下旬，LME仓库中的锌库存一度降至仅约2.4万吨，这个数量甚至不足以满足全球市场一天的消费需求。 需求端，铅锌的应用场景正在拓展：
锌：虽然传统基建和房地产需求疲软，但新能源汽车的单车用锌量（约20公斤）远高于传统燃油车（约8公斤），主要用于车身镀锌和压铸件，为锌消费提供了新的增长点。此外，光伏支架的镀锌需求也随着清洁能源装机量的增长而稳步提升。
铅：铅酸电池凭借其高安全性、成本效益和成熟的回收体系，在汽车启动、通信基站备用电源和数据中心（AIDC）等领域仍占据重要地位。尤其在AI算力需求爆发的背景下，数据中心对备用电源的需求显著增加，为铅酸电池市场提供了稳定支撑。
03 指数市场表现 关于有色矿业指数的市场表现，我们此前也在有色金属异动！相关ETF怎么选？一文中进行过对比。 从年化收益表现来看有色矿业指数从长期与短期维度的表现都较为突出。 图.区间年化回报明细 数据来源：iFinD，截至2026.1.8，指数历史表现不预示基金未来表现
图.历年年度回报 数据来源：iFinD，指数历史表现不预示基金未来表现
如果以PMI荣枯线划分经济收缩期与扩张期，有色矿业在近期的经济扩张期表现较好，年化收益72.8%。
数据来源：Wind，泰康基金，指数历史表现不预示基金未来表现 04 写在最后
站在"双碳"目标与科技革命的交汇点，有色金属上游资源的战略价值正迎来系统性重估。 展望未来，在全球能源转型加速、资源民族主义抬头、供应链区域化的大背景下，掌握优质矿产资源的企业将有望持续受益于"资源溢价"。 最后需要提醒的是，有色金属市场波动较大，且自去年以来已经积累的较大涨幅，投资者还是要根据自身风险承受能力理性参与。
