2026年1月26日，一份业绩预告刷爆了钢铁圈——沙钢股份预计2025年净利润2.45亿-2.90亿元，同比增幅高达50.69%-78.37%。在钢铁行业持续承压的大背景下，这份亮眼数据让不少人兴奋地喊出“钢铁业触底反弹”。但拨开数据迷雾就能发现，沙钢的盈利不是行业回暖的信号，而是它极致降本的硬实力体现，更是钢铁行业深度洗牌下的幸存者偏差——少数头部企业的增长背后，是中小钢企的加速出清，整个行业的寒冬，其实远未结束。沙钢的赚钱密码，从来不是靠钢价上涨的行业红利，而是实打实的系统降本功夫。2025年的钢铁市场，压根没有回暖的迹象，反而延续着低位震荡的颓势：螺纹钢、热轧卷板主力合约全年均价较2024年下跌8%-12%，螺纹钢主力合约被死死框在2930~3400元/吨的窄幅区间，近6个月盘面平均亏损130元/吨，热卷也亏了98元/吨，钢价想涨，基本是天方夜谭。沙钢能在这样的“赔钱行情”里逆势盈利，核心就一个：把吨钢成本做到比行业均值低120元。这份降本成效，早就写在了半年报里：2025年上半年，沙钢股份期间费用同比减少3282.62万元，财务费用更是大降712.16%；毛利率同比提升2.96个百分点至8.84%，第二季度毛利率甚至冲到11.28%，同比涨了4.66个百分点。为了啃下成本这块“硬骨头”，沙钢把高效生产渗透到了每一个生产环节。它上线智慧能源管控系统，靠AI算法精准预测能源使用趋势，让煤气发电、蒸汽输送不再凭经验，而是靠数据说话；打造钢铁生产成本数据集，整合生产能耗、设备效能等数据，把成本核算从“事后算账”变成“事中管控”，铁前成本一降再降；全工序推行“极致能效”行动，国家发改委推广的节能技术90%以上都用了个遍，多个高炉还获评全国节能降耗“优胜炉”“创先炉”。更聪明的是，沙钢还把循环经济玩出了新高度。它的大宗固废及能源产业耦合项目，拿到了国家循环经济标准化试点的“优异成绩”——上一道工序的煤气、蒸汽等副产品，直接变成下一道工序的生产原料，从源头就降低了对外购能源和原材料的依赖。值得一提的是，沙钢没有陷入“低价走量”的恶性循环。它一边降本，一边优化产品结构，在新客户开发、新品种认证上持续发力，真正实现了“降本”和“提质”的双重突破。说到底，沙钢的利润，都是从生产的每一个细节里“省”出来、从产品升级里“挣”出来的。沙钢的一枝独秀，和整个钢铁行业的集体寒冬，形成了鲜明对比。32%的企业亏损、中小钢企加速出清，才是2025年钢铁行业的真实底色。中钢协的数据就是最好的证明：2025年全国粗钢累计产量9.61亿吨，同比下降4.4%；重点统计钢铁企业的利润总额虽然同比有增长，但销售利润率只有2.1%，赚的都是辛苦钱。更关键的是，行业效益分化已经到了悬殊的地步——大型钢企靠抗风险能力稳住经营，中小钢企却在市场波动里举步维艰。2025年全年，国内累计退出29座高炉，涉及炼铁产能约2123万吨，30-40家高炉企业彻底退出运营，而且全是年产50万吨以下的中小型钢厂。曾经的“中国民营企业500强”山东传洋集团，最终因产能置换退出219万吨炼铁产能、270万吨炼钢产能；江阴西城钢铁更是从民营500强跌落，2024年宣告破产，2025年其母公司也正式破产清算，成了中小钢企在洗牌中倒下的典型。就连宝钢、鞍钢这样的头部同行，2025年净利润也普遍同比下滑10%-20%，远比不上沙钢的增长。更扎心的是，沙钢即便赚了钱，净利润率也只有1.2%，远低于制造业5%的平均水平。这份盈利，本质上是靠规模优势“薄利多销”换生存，是行业洗牌后的幸存者红利，和“钢铁业触底反弹”压根不沾边。说到底，钢铁行业的供需基本面，根本没发生实质性改善；需求结构的深刻变革，更是进一步加剧了行业分化。需求端，曾经的“用钢主力”房地产彻底哑火：2025年建筑行业钢材消费量降至约4亿吨，同比下降12.9%，占钢材总消费的比重从2020年的58%骤降到36%。基建用钢虽然在托底，但全年用量微降1%，根本扛不起拉动需求的大旗。唯一的亮点是制造业用钢，得益于新能源汽车、高端装备、造船等产业升级，2025年制造业用钢占比升至53%，正式成了绝对主力，其中汽车行业钢材消费量达6390万吨，同比大涨10.9%。这种结构性变化，直接把中小钢企逼到了绝境：头部企业能快速调整产品结构，对接制造业的高端需求；中小钢企却大多盯着建筑用钢赛道，既没技术迭代能力，又没客户资源，只能在需求萎缩里被加速淘汰。供给端的情况也没好到哪去：2025年铁矿石价格在750-800元/吨区间波动，钢价却始终被高库存压制，再加上粗钢产量持续下降，行业整体仍处在“减量提质”的调整期。所谓的“触底反弹”，不过是市场的一厢情愿。还有一个细节值得玩味：沙钢的盈利，和出口红利一点关系都没有。它2025年的国外销售占比仅2.38%，盈利核心全靠国内市场的成本控制和产品适配。这恰恰印证了其“幸存者”地位的含金量——在国内需求整体下滑的背景下，仅凭内生实力实现增长，更能体现出行业洗牌的残酷性。反观那些中小钢企，不仅没有沙钢的规模效应对冲成本，还得面对国际市场的贸易摩擦、原燃料价格波动，在“成本高、需求弱、政策严”的三重压力下，只能黯然离场。说到底，沙钢的亮眼业绩，是头部钢企凭借成本管控、数字化转型、产品升级，在行业寒冬里的一次成功突围，绝非钢铁业触底反弹的标志。这场洗牌的本质，是钢铁行业从“拼产能”到“拼成本、拼技术、拼绿色”的转型，资源要素正加速向高效率、高竞争力的头部企业聚集，中小钢企的生存空间被持续压缩。当行业游戏规则彻底改变，那些被洗牌的中小钢企，出路究竟在哪里？是转型小众特钢赛道避开正面竞争，还是绑定下游制造业做定制化配套，亦或是加码绿色改造谋求产能置换？这不仅是中小钢企需要思考的生存命题，更是整个钢铁行业迈向高质量发展的必经之路。而沙钢的案例早已证明：在行业寒冬里，只有沉下心练内功、找准市场定位，才能成为真正的“幸存者”，而非被时代淘汰的“过客”。
2026-01-28
钢铁VS观察临风吹笛2750
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